Валютный фактор
15.12.2019По поводу валютного фактора существуют две противоположные точки зрения. Люди, разделяющие первую точку зрения, считают, что различия по странам в доходах, получаемых по ценным бумагам, отражают ожидаемую динамику валютных курсов (Международный Эффект Фишера). А люди, разделяющие вторую точку зрения, убеждены, что валютные рынки, по своей сущности, нестабильны и подвержены длительным периодам завышенное™ или заниженности валютных курсов.
Первые исследования, доказывающие необходимость международной диверсификации акций, были проведены Грубелом, который на основе данных по фондовым рынкам 13 стран построил кривую предельного уровня эффективности. Леви и Сарнат расширили это исследование и рассмотрели роль процентных ставок при определении оптимальных портфелей.
Леззард провел различия между глобальными, страновыми и отраслевыми факторами, влияющими на осуществление международной диверсификации. Исследования корреляции доходов между рынками акций и облигаций доказали существование низкой корреляции и указали на существование потенциальной возможности получения значительных выгод от построения смешанных портфелей, состоящих из акций и облигаций.
Анализ стратегий с использованием нескольких активов доказал, что работа в интернете здесь со смешанными активами может привести к получению значительной прибыли. В 70-х и 80-х годах наблюдались значительные различия в условиях на рынках капиталов, что доказывает, что построение смешанных портфелей, включающих различные активы, будет способствовать достижению лучших показателей по каждому периоду.